Texas Information

M

permen mint

Lagi

Mintz adalah pusat litigasi dan akselerator bisnis yang melayani para pemimpin di bidang ilmu hayati, ekuitas swasta, energi berkelanjutan, dan teknologi. Perusahaan-perusahaan paling inovatif di dunia memercayai Mintz untuk memberikan nasihat ahli, melindungi dan memonetisasi kekayaan intelektual mereka, menegosiasikan kesepakatan, mencari pendanaan, dan menyelesaikan tantangan hukum yang kompleks. Perusahaan ini memiliki lebih dari 600 pengacara di kantor di Boston, Los Angeles, Miami, New York, Washington, DC, San Francisco, San Diego, dan Toronto.

Pada tanggal 19 Maret 2026, Staf Komisi Sekuritas dan Bursa (“SEC”) menerbitkan Pertanyaan Interpretasi Keuangan Perusahaan (“CFI”) 116.26.

Amerika Serikat
Hukum Perusahaan/Komersial

Wawasan Artikel

Pada tanggal 19 Maret 2026, Staf Komisi Sekuritas dan Bursa (“SEC”) menerbitkan Interpretasi Keuangan Perusahaan (“CFI”) Pertanyaan 116.26. Panduan baru ini menegaskan bahwa penerbit S-3 dapat terus menjual sekuritas di bawah program at-the-market (“ATM”) bahkan setelah tunduk pada batasan “baby rak” jika penerbit mengajukan suplemen prospektus ATM-nya sementara masih memenuhi syarat untuk penawaran tidak terbatas berdasarkan Instruksi Umum IB1 dari Formulir S-3.

Latar belakang

Berdasarkan Instruksi Umum IB1 Formulir S-3, perusahaan dengan dana publik minimal $75 juta dapat menggunakan pernyataan pendaftaran rak utama untuk menjual sekuritas dalam jumlah tidak terbatas. Namun, jika dana publik suatu perusahaan turun di bawah $75 juta, maka perusahaan tersebut akan tunduk pada batasan “rak bayi” berdasarkan Instruksi Umum IB6 pada Formulir S-3. Berdasarkan ketentuan ini, perusahaan tidak boleh menjual sekuritas senilai lebih dari sepertiga saham publiknya dalam periode 12 bulan.

Pembaruan Bagian 10(a)(3) suatu perusahaan biasanya bertepatan dengan Laporan Tahunan pada pengajuan Formulir 10-K.

Memengaruhi

Panduan baru ini mengklarifikasi bahwa SEC akan mengizinkan perusahaan untuk terus menjual sahamnya di bawah program ATM yang ditetapkan berdasarkan Instruksi Umum IB1, bahkan jika saham publik emiten tersebut kemudian turun di bawah $75 juta. Perlindungan ini berlaku sepanjang suplemen prospektus diajukan sebelum pemutakhiran Bagian 10(a)(3) yang memicu pembatasan “rak bayi”.

Implikasi Utama bagi Perusahaan Publik:

Panduan ini hanya berlaku untuk penawaran ATM. Meskipun sekuritas yang tercakup dalam suplemen prospektus yang diajukan sebelum pemutakhiran Bagian 10(a)(3) dikecualikan, penerbit tidak dapat meningkatkan ukuran program ATM setelah tunduk pada peraturan rak bayi.

Bagi emiten berkapitalisasi kecil yang mendekati ambang batas dana publik sebesar $75 juta, waktu pengajuan suplemen prospektus ATM sangatlah penting. Emiten ini harus mempertimbangkan untuk membuat program ATM sebelum pembaruan Pasal 10(a)(3) berikutnya untuk memaksimalkan fleksibilitas.

Keuangan ini memberikan perlindungan penting bagi emiten berkapitalisasi kecil yang saham publiknya untuk sementara mungkin turun di bawah $75 juta karena volatilitas harga saham atau kondisi pasar lainnya.

Keseluruhan teks Keuangan adalah sebagai berikut:

Pertanyaan 116.26

Pertanyaan: Suatu perusahaan mengadakan perjanjian penjualan dengan agen penjual bernama untuk menawarkan sejumlah sekuritas di pasar yang diharapkan dapat ditawarkan dan dijual oleh perusahaan. Perusahaan memiliki pernyataan pendaftaran Formulir S-3 yang efektif, memenuhi syarat untuk menawarkan dan menjual sekuritas dengan mengandalkan Petunjuk Umum IB1, dan mengajukan suplemen prospektus untuk penawaran tersebut. Pada saat pembaruan Bagian 10(a)(3) berikutnya, perusahaan tidak memenuhi persyaratan kendaraan umum senilai $75 juta dari Instruksi IB1 namun tetap memenuhi syarat untuk menggunakan Formulir S-3 dengan mengandalkan Instruksi Umum IB6 (“rak bayi”). Apakah staf akan keberatan jika perusahaan terus menawarkan dan menjual seluruh efek yang tercakup dalam suplemen prospektus meskipun jumlah tersebut melebihi batas penawaran Petunjuk Umum IB6?

Menjawab: Dalam keadaan ini, staf tidak akan keberatan jika perusahaan terus menawarkan dan menjual seluruh jumlah sekuritas yang tercakup dalam suplemen prospektus yang diajukan sebelum pembaruan Bagian 10(a)(3). [March 19, 2026]

Isi artikel ini dimaksudkan untuk memberikan panduan umum mengenai pokok bahasan. Nasihat spesialis harus dicari mengenai keadaan spesifik Anda.

[View Source]